由于基礎(chǔ)市場5月21日出現(xiàn)反彈，各類基金凈值均隨之出現(xiàn)回升，場內(nèi)基金交易價格也普遍上漲；而由于市場估值水平的降低，再加上杠桿效應(yīng)的作用，分級基金開始初步顯現(xiàn)整體性溢價。

    滬深基指5月21日大幅低開后，全天盤中呈震蕩回升態(tài)勢，至收盤兩市基指雙雙收漲，但漲勢弱于基礎(chǔ)市場。滬基指開盤于4,050.13點(diǎn)，低開74.89點(diǎn)，最高探至4,156.31點(diǎn)，最低探至4,042.51點(diǎn)，收盤于4,154.58點(diǎn)，漲0.72%；深基指開盤于4,475.58點(diǎn)，低開71.90點(diǎn)，最高探至4,572.33點(diǎn)，最低探至4,462.29點(diǎn)，收盤于4,572.33點(diǎn)，漲0.55%。兩市基金全天成交金額為25.59億元，成交量為2,267萬手。

    5月21日，場內(nèi)交易基金價格多數(shù)回升，開盤交易的36只封閉式基金中30只上漲；39只LOF基金中33只上漲；9只ETF全線上漲。具體來看，杠桿分級基金表現(xiàn)分化明顯，瑞和遠(yuǎn)見當(dāng)日收漲2.10%，在封閉式基金中領(lǐng)漲，而瑞福進(jìn)取當(dāng)日則收跌0.32%，位居跌幅第二位；小盤風(fēng)格基金當(dāng)日的價格表現(xiàn)也位居前列，如鵬華500、廣發(fā)小盤；另外，ETF方面，深市ETF表現(xiàn)優(yōu)于滬市ETF，且上證50ETF、180ETF以及深100ETF等幾只主要品種成交量都較前日出現(xiàn)放大。

    普通開放式基金方面，基金凈值21日整體上漲，截至發(fā)稿為止，已披露凈值的基金平均凈值為1.0702元，較前日明顯回升。具體來看，由于股市繼續(xù)出現(xiàn)反彈，股票型基金凈值21日整體上漲，在深圳市場表現(xiàn)優(yōu)于上海市場的背景下，中小盤基金當(dāng)日凈值表現(xiàn)領(lǐng)先，如易方達(dá)中小盤漲2.93%、華夏中小板ETF凈值上漲2.64%，而受債券品種表現(xiàn)分化影響，當(dāng)日部分債券型基金凈值表現(xiàn)落后，如招商安泰債券A、B類凈值21日跌幅均為0.21%。另外，部分保本基金凈值21日也出現(xiàn)下跌，如銀華保本增值跌0.02%。

    基礎(chǔ)市場方面，A股5月21日收盤報復(fù)性反彈，其中滬綜指以2,492.57點(diǎn)低開，收盤報2,583.52點(diǎn)，漲1.08%；深成指以9,698.07點(diǎn)低開，收報10,209.07點(diǎn)，漲2.65%，兩市共成交約166億股，成交金額約1,584億元，較上一交易日明顯放大。具體來看，個股大面積上揚(yáng)，房地產(chǎn)、電子信息、釀酒、建筑等板塊漲幅居前。

    債市方面，上證國債市場5月21日繼續(xù)上揚(yáng)，現(xiàn)券漲跌互現(xiàn)。上證國債指數(shù)最高探至125.34點(diǎn)，再創(chuàng)歷史新高，收盤報125.32點(diǎn)，上漲0.06%；滬深企業(yè)債市場走勢分化，上證企業(yè)債指數(shù)收盤報140.76點(diǎn)，上漲0.02點(diǎn)或0.01%；深證企業(yè)債指數(shù)收盤報129.89點(diǎn)，無漲跌。

    A股市場連續(xù)出現(xiàn)大跌，基金倉位也隨之整體大幅下降。渤海證券監(jiān)測顯示，偏股型開放式基金上周平均倉位為76.05%，比前周減少5.27%，剔除指數(shù)影響，偏股型基金上周平均主動減倉約4.73%。高倉位基金的比例高倉位基金的比例也明顯下降，倉位在80%以上的基金比例降為41.07%。五大基金公司倉位均有一定程度的下降，目前五大基金公司的倉位均已不足80%。

    新基金發(fā)行迎來最密集的時期，5月24日，6只新基金將同時進(jìn)入發(fā)行渠道，至此同時在發(fā)的新基金將達(dá)到18只，統(tǒng)計顯示，目前在發(fā)的18只新基金中，股票型基金達(dá)到了11只，混合型基金有1只，QDII基金有2只，而債券型基金為4只。2010年開始實(shí)施的新基金多通道審批制度，是當(dāng)前新基金發(fā)行密度驟升的主要原因。

    隨著市場整體估值水平的回落，分級基金的優(yōu)勢逐漸顯現(xiàn)，特別是由于杠桿效應(yīng)的顯現(xiàn)，分級基金相對凈值價格出現(xiàn)明顯的抗跌效應(yīng)，統(tǒng)計顯示，瑞福進(jìn)取的溢價率已再次攀升至45%左右，國泰估值優(yōu)先與國泰估值進(jìn)取盤內(nèi)交易也雙雙出現(xiàn)溢價，分級基金目前已開始初步顯現(xiàn)整體性溢價。

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